Betydelig økning i kjerneinflasjonen for oktober

Kjerneinflasjonen, KPI-JAE, som er inflasjonen justert for avgifter og energi, steg med 3,4% å/å i oktober, en økning på fire tideler fra september. Etter at kjerneinflasjonen var to tideler lavere enn Norges Bank anslo i september, er den nå to tideler over - og understreker at Norges Bank ikke vil ha noe hastverk med å senke renten, slik de uttrykte på rentemøtet forrige uke.

Det var en økning i prisene (månedsvekst, sesongjustert) både for varer og tjenester, som kan understreke at det var en bred oppgang i prisene. Likevel virker det være innslag av prisjusteringer i forkant av tilbudsaktivitet under "Black Week", ettersom prisene steg mer enn vi ventet innen elektronikk og møbler. Dette kan være effekter som reverseres neste måned igjen og bringe kjerneinflasjonen ned mot våre og Norges Banks anslag over den nærmeste tiden.

Oktober var første måned hvor "Norgespris" hadde full effekt og strømprisene var ned nesten fem prosent sammenliknet med september. Fallet bidro til trekke årsveksten i total inflasjon, KPI, ned fra 3,6% i september til 3,3% i oktober. Effekten fra "Norgespris" er ventet å fortsette gjennom det nærmeste året og bidra til at total inflasjon fortsetter å falle videre.

Ser vi inflasjonstallene samlet, var det en betydelig overraskelse i kjerneinflasjonen som bidrar til at Norges Bank vil fortsette å være veldig gradvise i sin tilnærming til pengepolitikken. Hadde Norges Bank lagt frem en ny rentebane i dag, er vår bedømming at den hadde vært lite endret fra Pengepolitisk rapport i september.